很少有投资银行的策略师团队对正在蔓延的冠状病毒疫情可能对股市造成的进一步影响保持清醒。

就好像整个华尔街都被标普500指数上周四个交易日内暴跌10%、道琼斯工业股票平均价格指数连续两个交易日暴跌1,000多点的消息给震住了一样。或者，苹果和微软——过去一年市场上最热门的两个交易标的——仅仅因为意大利的冠状病毒感染总数上升而受到猛烈抨击。

在市场经历了疯狂的一周后，以企业和主要股指为蓝本、精心设计的年度目标价被打得粉碎。谁能责怪这些电子表格的推销者在他们的下一轮电话中持观望态度呢？对标准普尔500指数年终目标、美国国内生产总值(GDP)增长和个股价格目标的削减，在通过庞大的数字研究报告与客户分享时，进展缓慢，对下行趋势也不积极。

(资料图片)

这就是为什么发现周一下午从德意志银行(Deutsche Bank)寄来的一封14页的新邮件如此令人振奋。这是随着冠状病毒形势的发展，对股市中期潜力的首批诚实评估之一。

德意志银行全球经济研究主管彼得·胡珀(Peter Hooper)写道：“我们设想的核心情景和更糟糕的情景是，股市从此前的高点分别下跌20%和30%，债券收益率在一段时间内仍处于历史低位。”

胡珀解释道：

“积极的一面是，在过去的一周中，股票的持仓量迅速下降(从97%下降到13%)。虽然我们预计仓位将进一步平仓，但卖压应该会开始放缓。”

“消极的一面是，从基本面角度看，市场对收益增幅的预期已经从20%以上下降到目前的持平，而20%以上的增幅很可能是本轮周期中最快的。它还没有计入预期的经济活动放缓所带来的收益下降。因此，我们认为抛售还将继续，在我们的核心预测中，我们预计股市将从上一次高点下跌20%(标准普尔500指数跌至2700点)。”

“随着几项技术指标出现极端的抛售速度，许多人一直在问何时以及在什么水平上回购股票。我们注意到，抛售才开始了一周。在历史波动率上升的情况下(>1.5西格玛移动)，平均需要6-7周的时间波动率才会下降。标准普尔500指数通常在4-5个月后才收复失地，因投资者仅缓慢增加敞口，而跟踪成交量通常是风险管理模型的一部分。”

“鉴于我们的主要预测是宏观经济增长将在第三季度反弹至趋势水平以上，我们预计股市将更早触底，在第二季度期间。在更严重的情况下，我们看到股市下跌更多，从峰值(标准普尔500指数2370点)下跌约30%，相当于平均衰退抛售。”

文章来源指股网整理，转载请注明出处。